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光伏行业,值得投吗?

基金豆-豆妹   2022-11-24 09:46 阅读(375)

这两年新能源备受关注,光伏行业市值也随之猛涨,跃居申万二级行业前列,在100多个行业里位居top5。财经新闻里经常看到的隆基绿能、阳光电源、通威股份等都是光伏行业的龙头代表。

在2020年中之前,光伏基本是默默无闻,在A股坐冷板凳。2020年下半年开始随着资金的追逐大涨,随后大幅波动。

数据来源:wind

估值水平也随之大幅波动,不过由于股市整体下挫较快,再加上其较高的盈利增速,估值水平也快速回落,现在也位于历史低位。

行业逻辑初探

了解光伏产业,第一个问题是,作为备受追捧的清洁能源行业,需求到底大不大

大的逻辑听了很多:在碳中大背景下,清洁能源是大势所趋。二十大也首次将“双碳”行动写入了报告,展示出深入推进能源革命的决心。

从实际的角度来看,光伏发电的成本确实不断下降,市场需求驱动越来越强。根据国际可再生能源组织发布的报告,全球光伏发电的成本从2010年到2021年下降幅度达到88.49%,中国降幅更大,成本比全球更低。预计到2022年底,光伏的成本将低于燃煤发电成本。

也因此,我国和全球都有很大的动力持续推动光伏装机。而我国又是光伏设备出口大国。2021年全球多晶硅企业产量的top10里面,我们占了7个。所以国内国外的需求都确实挺大的。

数据也显示了行业需求端的高增长:今年1-9月,国内光伏组建出口同比增速73%,国内的装机增速同比增速106%。

了解光伏产业,第二个关键是,光伏现在的供给如何?

光伏行业的链条可以简单理解为:先用硅料做成硅片,再加工成电池片,然后组装成光伏组件,最后就可以铺到太阳能电站了。

这里面的核心环节是硅料生产,这个环节,技术和资金的壁垒都很高,而且扩产周期长。具有某种刚性特质,即适应需求不太灵活,往往需要比较长时间才能转过来弯。

比如说需求暴增的时候,供不应求,价格就会猛涨,因为产能不能一下到位,只能缓慢扩大。

目前来看,硅料价格仍然处于高位,高位横盘1-2年之久,产能供给逐步释放。如果供给扩大,硅料价格高位拐点出现,那需求可能都会进一步增加,利好产业上市公司的业绩表现。

总结下来:

长期来讲,光伏产业作为清洁能源大力发展是大势所趋,叠加光伏发电成本逐步降低与传统能源打平,在需求端有着强烈的、持续的扩张驱动力。短期来看,供给端关键环节的硅料,由于价格长期高位,带动着产能逐步扩张,随着价格拐点到来,有望带动供需双重提升,维持行业景气度。在现在市场的位置来看,倒是适合作为逐步布局的标的之一。
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